Comment passer un ordre de bourse ? Guide complet des types d'ordres

📌 Cet article est fourni à titre purement informatif et pédagogique. Il ne constitue pas un conseil en investissement financier. L'auteur n'est pas conseiller en investissement financier agréé. Tout investissement comporte un risque de perte en capital.

Vous avez ouvert un PEA ou un compte-titres, vous avez sélectionné une action ou un ETF — mais au moment de passer à l'achat, vous vous retrouvez face à un formulaire avec des dizaines d'options. Ordre au marché ? À cours limité ? À seuil de déclenchement ? Validité jour ou à révocation ? Ces termes techniques peuvent décourager le débutant. Ce guide vous explique tout, avec des exemples concrets, pour passer vos ordres de bourse en toute confiance.

1. Qu'est-ce qu'un ordre de bourse ?

Un ordre de bourse est une instruction donnée à votre courtier d'acheter ou de vendre un titre financier (action, ETF, obligation…) selon des conditions que vous définissez. Investissement Patrimoine le définit ainsi : « lors du passage d'un ordre, plusieurs informations doivent être précisées : le sens de l'opération (achat ou vente), la valeur (nom et/ou code ISIN), la nature du titre, la quantité souhaitée, le mode de règlement, la durée de validité et le type d'ordre » [Investissement Patrimoine].

Le type d'ordre que vous choisissez détermine si vous êtes sûr d'acheter ou de vendre, mais sans maîtrise du prix — ou si vous maîtrisez le prix, mais sans certitude d'être exécuté. C'est le compromis fondamental de tout ordre de bourse.

2. Le circuit d'un ordre : de votre courtier au marché

Avant d'entrer dans le détail des types d'ordres, il est utile de comprendre comment votre ordre transite. La Finance pour Tous décrit ce circuit : « une fois l'ordre transmis par l'intermédiaire financier, celui-ci arrive sur le marché organisé, géré par Euronext en France. L'ordre est ensuite transmis à la chambre de compensation (LCH SA), qui garantit le bon déroulé des opérations. Euroclear supervise par la suite le règlement-livraison » [La Finance pour Tous].

Le circuit d'un ordre de bourse : de l'investisseur au règlement-livraison

Un point important souvent ignoré : vous n'êtes pas immédiatement propriétaire des titres achetés. Le règlement-livraison intervient dans un délai de J+2 (deux jours de bourse après l'exécution de l'ordre). L'AMF rappelle que cela peut avoir des conséquences importantes, notamment fiscales en fin d'année [AMF].

3. Le carnet d'ordres : comprendre la confrontation acheteurs/vendeurs

Tous les ordres passés sur un titre s'accumulent dans un carnet d'ordres, qui liste en temps réel toutes les offres d'achat et de vente avec leurs prix et quantités. La confrontation entre ces ordres détermine le cours d'exécution.

Exemple de carnet d'ordres (action LVMH fictive) :

        VENTE (offre)                    ACHAT (demande)
  Quantité   Prix                  Prix     Quantité
     50     694,00 €          693,50 €       200
    100     693,80 €          693,00 €       150
    200     693,60 €          692,50 €       300
     80     693,50 €          692,00 €       100
                ↑                    ↑
           Meilleure offre     Meilleure demande

Le "spread" (écart) entre la meilleure vente (693,50 €)
et le meilleur achat (693,50 €) est ici nul → transaction immédiate.

Finance Héros précise : « un ordre au marché pour 10 actions sera immédiatement exécuté au meilleur prix disponible à la vente soit 693,50 €. Un ordre pour 20 actions serait obligé de grignoter une ligne de plus dans le carnet d'ordre » [Finance Héros].

4. Les horaires de la bourse de Paris

La Bourse de Paris (Euronext) fonctionne selon un calendrier précis [AMF] :

7h15 – 9h00 : pré-ouverture — les ordres s'accumulent dans le carnet sans être exécutés. Le cours théorique d'ouverture se calcule.
9h00 : fixing d'ouverture — les ordres compatibles sont exécutés au cours d'équilibre.
9h00 – 17h30 : séance en continu — les ordres sont confrontés et exécutés en temps réel.
17h30 – 17h35 : pré-clôture — même mécanisme qu'à l'ouverture.
17h35 : fixing de clôture — détermination du cours de clôture officiel.

Les ordres passés en dehors des heures d'ouverture sont enregistrés et pris en compte à la prochaine session.

5. Les 5 types d'ordres principaux

5.1 L'ordre au marché (anciennement "au mieux")

C'est l'ordre le plus simple. L'AMF le définit comme : « l'ordre prioritaire sur tous les autres. Il permet d'acheter ou de vendre une quantité de titres sans condition de prix, donc sans aucune maîtrise du prix » [AMF].

Exemple — ordre au marché d'achat de 10 actions LVMH :
  Vous passez : "Acheter 10 actions LVMH — ordre au marché"
  Exécution immédiate au meilleur prix disponible : 693,50 €
  Total payé : 6 935 €

✅ Certitude d'être exécuté
❌ Aucune maîtrise du prix d'achat
⚠️ Risque si le titre est peu liquide (prix d'exécution peut être très éloigné)

Quand l'utiliser : quand la priorité est la rapidité d'exécution et que le titre est très liquide (grandes valeurs du CAC 40, ETF mondiaux à fort volume).

5.2 L'ordre à cours limité

C'est l'ordre recommandé par l'AMF pour les investisseurs particuliers. Selon l'AMF : « c'est le type d'ordre le plus sécurisé. Il permet d'acheter à un prix maximal ou de vendre à un prix minimal » [AMF]. Fortuneo précise : « avec un ordre limite, vous précisez un prix maximum à ne pas dépasser dans le cas d'un achat ou un prix minimum dans le cas d'une vente » [Fortuneo].

Exemple — ordre à cours limité d'achat de 10 actions LVMH :
  Vous passez : "Acheter 10 actions LVMH — limite 690 €"
  → L'ordre n'est exécuté que si le cours descend à 690 € ou moins.
  → Si le cours reste à 693 €, l'ordre n'est pas exécuté.
  → Si le cours tombe à 688 €, vous achetez à 688 € (mieux que la limite).

✅ Maîtrise totale du prix maximal d'achat (ou minimal de vente)
❌ Pas de certitude d'être exécuté
❌ Risque d'exécution partielle si la quantité n'est pas disponible au prix fixé

Quand l'utiliser : pour tous les titres peu liquides (small caps, ETF à faible volume), ou quand on veut simplement acheter à un prix précis et qu'on est prêt à attendre.

5.3 L'ordre à seuil de déclenchement (stop loss)

Finance Héros l'explique clairement : « un ordre à seuil de déclenchement est un ordre au marché qui ne se déclenche que si le cours de l'action passe en dessous du seuil (pour une vente) ou au-dessus (pour un achat). On appelle aussi cela un ordre stop-loss car il permet de stopper les pertes » [Finance Héros].

Exemple — stop loss sur 10 actions LVMH achetées à 700 € :
  Vous passez : "Vendre 10 actions LVMH — seuil de déclenchement 680 €"
  → Tant que le cours reste au-dessus de 680 €, rien ne se passe.
  → Dès que le cours touche 680 €, un ordre de VENTE AU MARCHÉ est déclenché.
  → Vous êtes vendus rapidement, mais le prix final peut être légèrement
    inférieur à 680 € si le marché chute vite.

✅ Protection automatique contre les pertes excessives
❌ Aucune maîtrise du prix final d'exécution (ordre au marché)
⚠️ Risque de déclenchement prématuré sur un "faux" signal de baisse

L'AMF avertit : « attention : vous ne maîtrisez pas le cours d'exécution. Il est particulièrement risqué s'il concerne des valeurs peu liquides ou en cas de forte volatilité » [AMF].

5.4 L'ordre à plage de déclenchement (stop limité)

C'est la version améliorée du stop loss. L'investisseur fixe deux niveaux : un seuil de déclenchement (comme pour le stop loss) ET une limite de prix. Quand le seuil est atteint, un ordre à cours limité — et non au marché — est déclenché. Cela donne une maîtrise du prix mais sans garantie d'exécution.

Exemple — plage de déclenchement sur LVMH :
  Seuil de déclenchement : 680 €
  Limite basse : 675 €

  Si le cours touche 680 €, un ordre de vente à cours limité à 675 €
  est déclenché.
  → Vous êtes protégé contre une vente à un prix inférieur à 675 €.
  → Mais si le cours chute brutalement sous 675 € sans s'arrêter,
    l'ordre n'est pas exécuté et vous restez exposé.

✅ Maîtrise du prix minimal de vente (contrairement au stop loss simple)
❌ Risque de non-exécution si le marché chute trop vite

5.5 L'ordre suiveur (trailing stop)

C'est l'ordre le plus sophistiqué. Finance Héros en donne la description : « un ordre suiveur est un ordre à seuil de déclenchement dont le seuil évolue au cours du temps. C'est un ordre généralement utilisé à la vente, qui permet de sécuriser vos gains : si le cours de l'action monte, alors le seuil de déclenchement sera réévalué à la hausse » [Finance Héros].

Exemple — ordre suiveur à 5 % sur LVMH à 700 € :
  Seuil initial de déclenchement : 700 × (1 − 5 %) = 665 €

  Si LVMH monte à 750 € :
  → Le seuil remonte automatiquement à 750 × (1 − 5 %) = 712,50 €

  Si LVMH monte encore à 800 € :
  → Seuil = 800 × (1 − 5 %) = 760 €

  Si LVMH redescend et touche 760 € :
  → Ordre de vente déclenché à 760 €
  → Vous avez sécurisé un gain important tout en laissant courir les gains

✅ Permet de laisser courir les gains tout en se protégeant contre les retournements
❌ Complexe à paramétrer ; risque de déclenchement sur des fluctuations normales

6. Tableau comparatif des 5 types d'ordres

Type d'ordre	Certitude exécution	Maîtrise du prix	Priorité	Idéal pour
Au marché	Oui	Non	Maximale	Titres liquides, urgence
À cours limité	Partielle	Oui	Normale	Débutants, ETF, valeurs peu liquides
Stop loss	Oui (si déclenché)	Non	Normale	Protection contre pertes
Plage déclenchement	Partielle	Oui	Normale	Protection avec plancher garanti
Ordre suiveur	Partielle	Partielle	Normale	Sécuriser des gains en tendance

7. La durée de validité d'un ordre

Tout ordre de bourse doit avoir une durée de validité. Plusieurs options sont disponibles, selon les courtiers [Boursorama] :

Jour : l'ordre expire à la clôture de la session en cours s'il n'est pas exécuté. C'est la validité par défaut sur la plupart des plateformes.
Date déterminée (GTD — Good Till Date) : l'ordre reste actif jusqu'à la date que vous avez fixée.
À révocation (GTC — Good Till Cancelled) : l'ordre reste actif jusqu'à son annulation manuelle ou son exécution. Attention : chez la plupart des courtiers, la durée maximale est d'un mois.

Un ordre non exécuté peut être annulé à tout moment avant son exécution depuis votre interface de trading.

8. Les règles de priorité dans le carnet d'ordres

L'AMF définit les règles de priorité entre les ordres : « la priorité par le prix : un ordre d'achat avec une limite supérieure est servi avant tous les ordres d'achat libellés à des prix inférieurs. Un ordre "au marché" est prioritaire sur les ordres "à la meilleure limite" et sur les ordres "à cours limité". La priorité par le temps : lorsque deux ordres de même sens sont passés au même prix, ils sont exécutés selon leur ordre d'arrivée dans le carnet d'ordres » [AMF].

9. Quel ordre choisir selon votre situation ?

En pratique, la recommandation de l'AMF est claire pour les investisseurs particuliers : « l'ordre à cours limité est le type d'ordre le plus sécurisé. Il permet d'acheter à un prix maximal ou de vendre à un prix minimal » [AMF].

Voici un guide pratique selon les situations :

Vous achetez un ETF MSCI World très liquide et voulez être exécuté maintenant → Ordre au marché ou à cours limité légèrement au-dessus du cours actuel.
Vous achetez une small cap peu liquide → Toujours un ordre à cours limité. L'ordre au marché peut se faire à un prix très éloigné du cours affiché.
Vous voulez protéger une plus-value sur une action que vous détenez → Ordre stop loss (seuil de déclenchement) ou ordre suiveur.
Vous voulez entrer sur un titre si il franchit un niveau technique → Ordre à seuil de déclenchement à l'achat.
Vous êtes débutant → Toujours l'ordre à cours limité. C'est l'ordre recommandé par l'AMF et le plus compréhensible.

Ce qu'il faut retenir

Un ordre de bourse est une instruction donnée à votre courtier d'acheter ou vendre un titre selon des conditions précises. Il transite de votre courtier à Euronext, où il est confronté aux autres ordres dans le carnet d'ordres, avant d'être compensé par LCH et réglé par Euroclear sous J+2.

Il existe cinq grands types d'ordres : l'ordre au marché (prioritaire, exécution immédiate, sans maîtrise du prix), l'ordre à cours limité (maîtrise du prix, recommandé par l'AMF pour les particuliers), l'ordre stop loss (protection automatique contre les pertes, sans maîtrise du prix final), l'ordre à plage de déclenchement (protection avec plancher garanti) et l'ordre suiveur (sécurisation automatique des gains en tendance).

Pour un investisseur débutant ou un investisseur de long terme en ETF, l'ordre à cours limité est le choix par défaut. Il offre la meilleure maîtrise du prix d'achat ou de vente, au seul prix d'une certitude d'exécution légèrement moindre. Pour les grandes valeurs liquides, l'ordre au marché peut être utilisé sans risque majeur. Les ordres stop et suiveurs sont des outils plus avancés à réserver aux investisseurs ayant une expérience des marchés.

Sources citées

Les informations contenues dans cet article sont fournies à titre purement éducatif. Elles ne constituent pas un conseil en investissement financier. L'auteur n'est pas CIF agréé. Tout investissement comporte un risque de perte en capital.

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